叶国富又要IPO 名创优品计划分拆TOP TOY上市

《科创板日报》6月7日讯（记者 徐赐豪），名创优品分拆TOP TOY上市一事有了新进展。

6月6日，名创优品在港交所公告称，本公司正在对其以TOP TOY品牌运营的潮流玩具业务潜在分拆上市可能性进行初步评估，以期优化股东价值。

名创优品在公告中强调称拟议计划乃属初步阶段，是否会推进取决于包括市场条件在内的诸多因素。

如果TOP TOY成功上市，叶国富将继名创优品、永辉超市之后，收获的另外一家上市公司。

TOP TOY品牌创立于2020年12月，定位为潮流玩具集合店。财报显示，截至去年年底，TOP TOY品牌提供约1.1万个SKU，涵盖盲盒、积木、手办、拼装模型、玩偶、一番赏和其他潮流玩具等主要品类。

在门店拓展方面，截至今年一季度，TOP TOY门店数量达到280间，同比净增120间，其中包括240家合伙人门店和40家直营门店。门店数量的增长直接推动了收入的增加，一季度TOP TOY品牌收入同比增长58.9%，达到3.4亿元，成为名创优品新的增长点。

相比之下，一季度名创优品主品牌收入增速仅为16.5%，远低于TOP TOY品牌。

在采访TOP TOY创始人兼CEO孙元文时，记者了解到，与重点放在开发爆款自有IP的泡泡玛特不同的是，TOP TOY更注重开发高性价比和可控品类。这一点从名创优品2024年年报披露的核心经营数据能够印证其主打“性价比”的策略，TOP TOY在销量上涨的同时，整体客单价有所下降。

具体而言，2024年TOP TOY GMV为11.48亿元，相较于上一年的8.14亿元同比增加41.04%；交易总量为1990万单，相较于上一年的1290万单同比增长54.26%；2024年的平均客单价为109.5元，而上一年为121.3元；平均售价由2023年的63.3元同比减少 8.69%至2024年57.8元。

在渠道和市场布局上，TOP TOY展现出较大野心。TOP TOY创始人兼CEO孙元文曾表示，2025年，计划全年新增门店150家，其中100家位于中国。

记者了解到，自去年以来，TOP TOY加快了开店步伐。截至2022年年底、2023年年底、2024年年底，TOP TOY门店数量分别为117家、148家、276家，去年净增长门店128家。

海外市场也被TOP TOY寄予厚望。

孙元文在接受《科创板日报》采访时表示，TOP TOY 未来海外销售预计占比突破50%。据悉，TOP TOY去年8月正式出海，先是在印尼雅加达名创优品门店开设店中店，去年10月，其在泰国开设首家门店。

据孙元文此前向记者透露，未来5年，TOP TOY计划在全球100个核心商圈开设超过1000家店。通过线上线下融合的方式，搭建文化渗透的实体网络；同步构建的“快准柔”超级供应链，依托仓储枢纽、数字中枢及柔性生产体系，支撑双轨制IP战略。

广东省文化经济发展研究会副秘书贾田接受《科创板日报》记者采访时表示，在潮玩市场火热的当下，TOP TOY的优势在于背靠名创优品，具备较强的渠道能力和IP整合资源能力。

不过，业内也有观点认为，TOP TOY现阶段的打法与布鲁可、52toys类似，过于依赖IP合作，这意味着利润结构、品牌辨识度、话语权都可能会受制于人。

值得注意的是，目前TOP TOY已经在培育自有IP，如“Twinkle”等，但相比较泡泡玛特旗下的Labubu、Molly等IP，仍存在明显差距。未来，打造爆款IP玩具并孵化自有IP的能力，是叶国富能否将TOP TOY打造成下一个“泡泡玛特”的关键。

（财联社记者 徐赐豪）